Tata Trusts у понеділок запропонувала об’єднати Tata Electronics System Solutions (TESS) і Tata Consulting Engineers (TCE) у Tata Sons, щоб уникнути лістингу холдингової компанії. Відповідно до трасту, мета полягає в тому, щоб змінити бізнес-структуру холдингової компанії, щоб вона більше не кваліфікувалася як небанківська фінансова компанія (NBDC) або основна інвестиційна компанія (CIC). Ця пропозиція все ще потребує схвалення правління Tata Sons і жодних заперечень з боку Резервного банку Індії (RBI).

Як Tata Sons приєдналися до лістингу

Проблема сягає правил RBI на основі розміру для NBFC, запроваджених у 2021 році. Правила створили «вищий рівень» NBFC, який потребує більш ретельного регуляторного нагляду. Компанії цієї категорії повинні бути включені в список протягом трьох років після їх ідентифікації.

RBI включив Tata Sons до цього верхнього рівня у вересні 2022 року, що означає трирічний пільговий період до лістингу. Початковий термін був вересень 2025 року. Замість того, щоб вийти на біржу, Tata Sons спробувала інший шлях. Компанія попросила RBI погасити заборгованість і скасувати свою реєстрацію як основної інвестиційної компанії (CIC) у 2024 році.

CIC — це компанія, основною діяльністю якої є інвестування в інші компанії тієї ж групи. Tata Sons стверджувала, що їй не потрібно продовжувати реєстрацію як CIC після погашення боргів.

Однак RBI залишив Tata Sons у вищому ешелону у 2025 році під час розгляду заявки. Цього місяця компанія відхилила запит на скасування реєстрації CIC і наказала Tata Sons дотримуватися правил, які застосовуються до NBFC вищого рівня.

Що зараз пропонує Tata Trusts?

Тепер Tata Trusts хоче змінити характер бізнесу в групі холдингових компаній замість того, щоб просити RBI видалити Tata Sons зі складу NBFC.

Траст пропонує об’єднати два діючі підприємства, TESS і TCE, у Tata Sons. Це пояснюється тим, що ці підприємства генерують операційний прибуток і активи безпосередньо холдинговій компанії, а правила RBI враховують те, що компанія насправді робить і як структуровані її активи. Наприклад, CIC має інвестувати щонайменше 90% своїх чистих активів у певні компанії групи.

Tata Trusts заявила, що запропонована реструктуризація суттєво змінить ці співвідношення, і Tata Sons більше не матиме права розглядатися як CIC або NBFC.

Чому ставки високі

Спір також стосується права власності та контролю. Tata Trusts володіє приблизно 66% Tata Sons і виступає проти лістингу. Shapoorji Pallonji Group, якій належить близько 18%, підтримала лістинг, стверджуючи, що це покращить прозорість і підзвітність.

Рада директорів Tata Sons також схвалила кроки для лістингу на своєму засіданні 17 вересня.

Що дивитися далі

Тепер пропозицію тресту має ухвалити рада директорів Tata Sons. Якщо Рада директорів схвалить пропоноване злиття, це також вимагатиме попередніх заперечень RBI відповідно до застосовних правил.

Таким чином, ключовим питанням буде те, чи буде реструктуризована Tata Sons фактично виходити за рамки визначення, яке було введено в рамках NBFC і CIC.