SoftBank Group Corp. розпочала продаж облігацій на суму приблизно 11 мільярдів доларів, які складаються з незабезпечених доларових зобов’язань на 10 мільярдів доларів і додаткового 1 мільярда євро, деномінованих у євро, згідно з умовами, окремо повідомленими Reuters і Bloomberg у понеділок. Контракт буде поставлено п’ятьма траншами, з банкнотами в доларах на три з половиною, п’ять з […]
SoftBank Group Corp. розпочала продаж облігацій на суму приблизно 11 мільярдів доларів, які складаються з незабезпечених доларових зобов’язань на 10 мільярдів доларів і додаткового 1 мільярда євро, деномінованих у євро, згідно з умовами, окремо повідомленими Reuters і Bloomberg у понеділок.
Контракт буде поставлено п’ятьма траншами, з банкнотами в доларах на три з половиною, п’ять з половиною і сім з половиною років, а банкнотами в євро – на чотири і шість років.
Ціни встановлюються 24 вересня, а розрахунок – 29 вересня. Не повідомлялося про купони та остаточні вказівки. Citigroup і JPMorgan лідирують у продажах.
На що перетворюються гроші, залежить від власних заявок SoftBank, а не від чиїхось умов. У повідомленні від 27 лютого компанія заявила, що виділила 30 мільярдів доларів на OpenAI через Vision Fund 2 із попередньою оцінкою в 730 мільярдів доларів, які мають бути виплачені трьома рівними частинами 1 квітня, 1 липня та 1 жовтня.
У SoftBank тоді заявили, що інвестиції спочатку фінансуватимуться за рахунок прохідного кредиту, який потім буде замінено наявними активами та іншими механізмами фінансування. За словами компанії, ця облігація є її заміною.
9 вересня SoftBank оголосив, що передоплатив 25,9 мільярда доларів із залучених 30 мільярдів проти лінії в 40 мільярдів, погодженої в березні, залишивши невиплаченими близько 4,1 мільярда доларів. Погашення робить нове підвищення на 11 мільярдів доларів більше схожим на рефінансування, ніж на ескалацію.
На що варто звернути увагу, так це на ціноутворення. Прибутковість облігацій SoftBank у квітні становить 7,625% для 3,5-річної облігації та 8,250% для 5,5-річної облігації, а дохідність доларової облігації 2031 року станом на вересень становила приблизно 8,2% порівняно з 6,7% у січні. S&P і Fitch оцінюють групу BB+ як найвищий спекулятивний рейтинг.
Різниця з внутрішнім ринком разюча. Станом на 4 вересня ціна роздрібних облігацій SoftBank в Японії склала рекордні 4,75%, що приблизно на 350 базисних пунктів нижче рівня, за яким офшорні інституційні інвестори прагнуть отримати такий же кредит.
Навколо нього баланс, який неухильно розширюється. 18 вересня SoftBank розширив свою кредитну лінію до 6,5 мільярдів доларів, продав усі акції Nvidia на суму 5,8 мільярдів доларів і близько 9,2 мільярдів доларів T-Mobile, а також зобов’язався надати Arm позику на суму 25 мільярдів доларів.
Зброя не продається, і ця відмінність часто втрачається. Станом на 30 червня у групи було власне співвідношення позики до вартості 13%. S&P оцінило його в 33%.
Сукупні інвестиції в OpenAI склали 64,6 мільярда доларів за приблизно 13% акцій, придбаних за попередньою оцінкою в 730 мільярдів доларів. Зараз OpenAI обговорює приватний раунд із досить високою оцінкою. Кінцевий термін останнього семестру – 24 вересня.
