Президент Дональд Трамп поновлює свої напади на Федеральну резервну систему після підвищення базових процентних ставок у середу, але економісти кажуть, що ФРС менш важлива, ніж загальні економічні тенденції, коли справа стосується вартості довгострокових запозичень. Незважаючи на неодноразові шоки, економіка стабільно зростає, і хоча інфляція залишається високою, вона може навіть прискорюватися. І хоча федеральний уряд все […]
Президент Дональд Трамп поновлює свої напади на Федеральну резервну систему після підвищення базових процентних ставок у середу, але економісти кажуть, що ФРС менш важлива, ніж загальні економічні тенденції, коли справа стосується вартості довгострокових запозичень.
Незважаючи на неодноразові шоки, економіка стабільно зростає, і хоча інфляція залишається високою, вона може навіть прискорюватися. І хоча федеральний уряд все ще має великий щорічний дефіцит бюджету, великі технологічні компанії позичають величезні суми готівки для будівництва центрів обробки даних. Аналітики кажуть, що всі ці тенденції вказують на підвищення процентних ставок незалежно від того, що робить ФРС.
У результаті світ низьких процентних ставок і низької інфляції, який тривав майже 15 років після Великої рецесії, закінчився, а на його місце прийшов світ високих цін і високих процентних ставок. Іпотечні ставки впали до 3% у 2010-х роках і ще більше впали під час пандемії COVID-19, але такі угоди давно минули. Середня відсоткова ставка за 30-річною іпотекою минулого тижня досягла 6,95%, що є найвищим показником за півтора року.
Джо Брусуелас, головний економіст податкової консалтингової фірми RSM, сказав, що основною причиною цих змін є перехід від економіки до пандемії, де споживчий і діловий попит був слабким, до поточної економіки, де здорові витрати споживачів і бізнесу стикаються з потрясіннями пропозиції та вузькими місцями. Окрім стрімкого зростання цін на нафту та газ через війну в Ірані, зусилля штучного інтелекту борються з нестачею комп’ютерних мікросхем, електронного обладнання та робітників для їх складання.
«Ми пережили структурну трансформацію нашої економіки», — сказав Брусуелас. «Результатом є зміни в режимі інфляції та процентних ставок».
Компанії та уряди змагаються за облігації
Багато в чому ця зміна поверне економіку до стану, в якому вона була до грудневої фінансової кризи 2007 року, яка тривала до червня 2009 року.
Однак навіть після закінчення економічного спаду споживчі витрати та витрати бізнесу залишалися млявими. Мільйони американців у 2010-х роках зосередилися на виплаті великих іпотечних кредитів і боргів по кредитних картках. Компанії мали небагато інвестиційних можливостей, і багато великих технологічних компаній, включаючи Google від Alphabet і Facebook від Meta, накопичили гроші.
Тепер ці компанії використовують ці запаси для створення центрів обробки даних штучного інтелекту та позичають для цього ще більше грошей. І американські споживачі продовжують витрачати здоровими темпами, хоча опитування показують, що вони песимістично налаштовані щодо економіки. Економісти Bank of America очікували, що зростання досягне здорових 3% річних темпів у липні-вересні після останнього звіту, який свідчить про відновлення роздрібних продажів минулого місяця.
Голова Федеральної резервної системи Кевін Уорш підкреслив зміни у своїй промові на щорічній конференції центрального банку в Джексон-Хоулі, штат Вайомінг минулого місяця.
Після 2008 року «широко поширена думка полягала в тому, що надлишковий капітал буде простоювати протягом тривалого часу, оскільки не буде достатньо привабливих інвестиційних можливостей», – сказав Уорш. «Вигадували все хороше, тому зростання буде низьким і повільним.
«Ну, часи, безумовно, змінилися, — продовжив він. «В усі типи інфраструктури, пов’язаної зі штучним інтелектом, вливається капітал, що постійно зростає».
Додаткові витрати та інвестиції сприяють підвищенню довгострокових процентних ставок за державними облігаціями, які конкурують за кредиторів. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій цього року вперше з 2023 року піднялася вище 5%, ще до того, як ФРС підвищила базову короткострокову процентну ставку в середу.
У той же час політичні опитування та дослідження настроїв споживачів продовжують показувати, що багатьом американцям важко впоратися зі зростанням цін, а доступність залишається головною проблемою перед проміжними виборами. Незважаючи на зростання економіки, протягом останніх п’яти місяців інфляція випереджала річне зростання середньої заробітної плати.
Бруерас сказав, що економічне зростання США «незбалансоване» зростанням, яке «повністю залежить від розвитку штучного інтелекту», і великими витратами заможних споживачів, які отримують вигоду від зростання цін на акції в надії, що штучний інтелект підвищить прибутки.
Зростання темпів інфляції призводить до підвищення процентних ставок
Після того, як Федеральна резервна система підвищила процентні ставки до 3,9% у середу, президент Трамп заявив в ефірі Truth Social, що замість цього процентні ставки в США повинні становити 1%.
Але багато дій президента Трампа призвели до підвищення вартості запозичень, і війна в Ірані, зокрема, спричинила стрімке зростання цін на бензин. Якщо інфляція триватиме, інвестори вимагатимуть підвищення процентних ставок за довгостроковими державними облігаціями, такими як 10-річні облігації, що матиме великий вплив на іпотечні ставки.
«Президент може говорити все, що хоче знизити ставки, але він продовжує натискати на кожну політику, яка підвищує ставки», — сказала Елізабет Панкотті, віце-президент із питань політики, адвокації та досліджень у прогресивній групі Groundwork Collaborative.
